Wheaton Precious Metals Stock (NYSE:WPM) : une réponse "en or" à l'irresponsabilité budgétaire

Jun 11, 2023

En surface, le récit protecteur qui sous-tend le stock d'or et d'argent Wheaton Precious Metals (NYSE : WPM) (EST : WPM ) semble sans intérêt. Après de nombreuses discussions acharnées sur le relèvement du plafond de la dette, les démocrates et les républicains se sont réunis pour signer un accord. Sans surprise, l'action WPM a chuté de près de 2 % vendredi, les décideurs ayant suspendu la limite d'emprunt du pays jusqu'en janvier 2025. Pourtant, le vrai drame ne fait peut-être que commencer, et le drame est généralement haussier pour les métaux précieux. Par conséquent, je suis optimiste sur WPM.

À première vue, les observateurs profanes pourraient croire que l'accord sur le plafond de la dette a évité une crise majeure. D'un point de vue tactique, c'est exactement ce qu'il a fait. Sinon, si un accord ne se matérialisait pas, les États-Unis feraient face à leur tout premier défaut. Plusieurs pronostiqueurs ont expliqué ce que cela pourrait signifier pour l'économie, aucun des points de discussion n'étant agréable. Pourtant, d'un point de vue stratégique à plus long terme, peu de choses ont changé sur le fond. Par conséquent, le stock de WPM reste pertinent.

Évidemment, il vaut mieux que Washington trouve un accord que non. "Je viens de promulguer un accord budgétaire bipartisan qui empêche un tout premier défaut de paiement tout en réduisant le déficit, en protégeant la sécurité sociale, Medicare et Medicaid, et en remplissant notre terrible obligation envers nos anciens combattants", a fait remarquer le président Biden dans un tweet.

Cependant, c'est la déclaration suivante qui attire le scepticisme. "Maintenant, nous poursuivons le travail de construction de l'économie la plus forte du monde", a ajouté le président.

De manière significative, la suspension du plafond de la dette empêche les menaces de défaut de paiement de perturber la nation jusqu'après l'élection présidentielle de l'année prochaine. Cependant, la menace existe toujours. Les décideurs politiques se sont attaqués aux symptômes d'un virus de la variole, mais ils n'ont pas réussi à s'attaquer au virus lui-même - l'irresponsabilité budgétaire. Par conséquent, le cirque reviendra probablement en ville en janvier 2025, ce qui se traduira par une pertinence pour le stock de WPM.

En d'autres termes, Washington a simplement donné un coup de pied dans la boîte. Aucune des parties ne semble vouloir s'attaquer à la cause profonde de ces débats sur le plafond de la dette, car cela nécessitera qu'un ou plusieurs éléments de la société tiennent le sac. Par conséquent, les décideurs continueront de donner des coups de pied jusqu'à ce qu'ils soient à court de routes. À ce moment-là – ou du moins dans l'anticipation d'atteindre ce point – l'action WPM semblerait très attrayante.

Sans blâmer un côté ou l'autre, remettre les États-Unis sur la bonne voie exigera de durs sacrifices. Il est possible que, comme Biden y a fait allusion, les avantages militaires soient sacro-saints (ce qui signifie qu'ils ne seront pas touchés). Si tel est le cas, la nation devra peut-être renoncer aux prestations de sécurité sociale. Bien sûr, cela déclencherait probablement un tollé massif au sein des citoyens.

De plus, soyons honnêtes : aucun parti politique ne veut s'approprier le fait de tourner le dos aux vétérans ou aux personnes âgées. Par conséquent, les Américains absorbent progressivement la douleur par des impôts et une inflation plus élevés. Quelles que soient les spécificités, le dollar continue de s'éroder en valeur réelle. En conséquence, l'action WPM bénéficie d'une base de soutien grâce à son activité de streaming d'or sous-jacente.

Contrairement à d'autres sociétés impliquées dans l'industrie minière pure, Wheaton fournit plutôt aux mineurs un capital initial. En échange, Wheaton reçoit tout ou partie des métaux extraits à un prix prédéterminé. Une telle prévisibilité pour un actif ayant une valeur intrinsèque est particulièrement attrayante à ce stade.

Encore une fois, quelles que soient les décisions prises par Washington au cours des dernières décennies, le résultat final a été le même : la dévaluation du dollar (c'est-à-dire l'inflation). Ainsi, les actions WPM offrent une alternative pratique à la détention de lingots d'or physiques.

En toute honnêteté, là où certaines des critiques contre les actions WPM frappent à la maison se trouvent dans les finances. Par exemple, au premier trimestre 2023 de Wheaton, la société a enregistré un chiffre d'affaires total de 214,47 millions de dollars. C'est nettement inférieur au décompte du trimestre de l'année précédente de 307,24 millions de dollars.

Sur une base annuelle, Wheaton a enregistré des ventes de 1,07 milliard de dollars en 2022, en baisse de près de 11 % par rapport aux 1,20 milliard de dollars livrés en 2021. Naturellement, la politique monétaire belliciste qui a été particulièrement agressive l'année dernière a eu un impact négatif sur le marché de l'or.

Cependant, Wheaton peut obtenir un sursis de pertinence du dernier rapport sur les emplois. Avec des données clés sur l'emploi qui arrivent plus chaudes que prévu, cette dynamique implique principalement un cadre - plus de dollars à la recherche de moins de biens, ce qui est inflationniste. Cela devrait être une bonne nouvelle pour l'or et, par déduction, pour l'action WPM.

Certes, la Réserve fédérale pourrait réagir avec encore plus de hausses de taux. Cependant, une telle action pourrait entraîner une instabilité économique, qui pourrait finir par favoriser l'or à long terme en tant que valeur refuge. Ainsi, la fête pourrait bien commencer pour les actions WPM.

En ce qui concerne Wall Street, l'action WPM a une note consensuelle d'achat modéré basée sur sept achats, trois prises et aucune note de vente. L'objectif moyen du cours de l'action WPM est de 53,78 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 19 %.

Bien que le récent accord sur le plafond de la dette ait atténué une crise aujourd'hui, il n'a pas réussi à s'attaquer à la cause profonde de l'accumulation de la dette, à savoir l'irresponsabilité budgétaire. De plus, avec la décision de lancer la boîte sur la route et l'instabilité qui en résulte que cette action (ou cette absence d'action) favorise, le stock de WPM peut être un bénéficiaire cynique sous le vent.

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